17歳で藩主となった松平家の世継は、父の果たせなかった藩政改革を推進します。当時の松江藩は、幕府から命ぜられた比叡山延暦寺の修復工事費用や、宝暦の飢饉による大凶作などの影響が響いて、困窮する破綻寸前の財政。周囲では「雲州様（松江藩の藩主）は滅亡するだろう」と噂されるほどでした。そこで改革の実権を握ったのは、17歳の藩主の優秀なブレーン中堅家老･朝日丹波でした。増税と倹約、治水河川の改修や産業育成など次々に実施。一連の改革は、先代が試みて失敗した事業を反省すべきは反省し、新たな工夫を加えて、新機軸を打ち出す「御立派の改革」と呼ばれました。

　治郷が本格的に財政改革に着手したのは、朝日に隠居を許した 27 歳の頃からといわれます。そして、藩主自らが政治を行う御直裁を、46歳で宣言。退隠する56歳まで敢行されました。治郷の代で行われた代表的な改革には、次のようなものがあります。
　当時、斐伊川は洪水を繰り返す暴れ川でしたから、城下を水害から守るため、日本海へ直接注ぐ新たな排水路が必要と考え、人工河川･佐陀川を開削。これは水害を防止するだけでなく、城下から日本海へ至る運河としての役割も担うものでした。
　また、幕府が奨励した「薬用人参」の栽培もそのひとつ。全国的にも成功する藩がほとんどなく、先代も断念していた栽培でしたが、治郷の命により再開。苦難の末に成功すると、松江藩は原材料の集荷から製造･出荷までを担う役所「人参方」を設立。大陸にまで輸出を広げると、莫大な利益を上げて、松江藩の最重要事業となりました。
　さらに、中国山地で盛んに行われていた、たたら製鉄や木綿の生産、ハゼの実を使ったロウソクの製造など商品価値の高い特産品の収益も手伝って、藩の財政は着実に好転していきました。
　そして木工、漆工、陶芸など、工芸文化が花開いたのも、治郷の時代。出雲国の暮らしを彩る伝統工芸として今も息づいています。

　幼い頃から茶道に親しみ、やがて禅の世界に惹かれていった治郷は、藩主を退隠すると、号の「不昧」を公称としました。現在、「治郷」より「不昧」の方が馴染み深い理由は、そんな不昧公の肖像画にあるのかもしれません。私たちがお殿様を思い浮かべるとき、おそらく100%、剃髪に十徳をお召しになった、いかにも茶人然としたそのお姿。月照寺（島根県松江市）所蔵のこの1点が、唯一残された肖像画なのですから。
　藩主となる以前から江戸屋敷で茶道を習い、藩主になって以降も様々な流派を学んだ不昧は、独自の流儀「不昧流」を立てるほどの茶人でした。江戸時代後期に遊芸化していた茶の湯の流れに利休の「わびさび」を求め「不昧好み」という達観した独特の美意識を確立しました。すでに 20 歳で記した『贅事』の中では、財力にものを言わせて名物茶器を買いあさったり、贅沢な茶会を催すことを戒めています。
　また、 39 歳から9年間を費やして名著『古今名物類聚』を 18 冊出版し、名物茶器の格付けを行い、学問的に分類整理しています。これは現在に至るまで茶器の評価基準として継承されている偉大な功績。さらに「名物は天下古今の名物にて、一人一家一世の名物にあらず（茶の湯の名物道具は後世に伝えるべき歴史的文化財であり、個人や特定の家に死蔵されてはならない）」と呼びかけています。確かに不昧は、名物茶器の収集で知られますが、もし私的なコレクターだったのなら、国宝や重要文化財をはじめとする数々の茶器類が、今に残されていた保証などなかったでしょう。
　晩年は、江戸の大崎下屋敷に移り、地形を活かした広大な庭園に 11 もの茶室を構えました。残念ながら、下屋敷が幕府に没収されると、ほとんどの茶室が取り払われてしまいましたが、現在は、「出雲文化伝承館（島根県出雲市） 」に復元展示されている千利休の「独楽庵」によって、その美意識に触れることができます。
　没後200年の今も、松江の人は「不昧さんは松江藩のお殿様」と言い、東京の人は「不昧公は江戸の茶人」と言って譲らない人気ぶり。墓所も、松江市の月照寺に廟所が、東京･文京区の護国寺に五輪の墓碑が建立されています。松江で慕われ、東京で愛される大名茶人「不昧さん」。なんて幸せなお殿様なのでしょう。